A股暂时企稳,中国需要一个公平的资本市场生态
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A股暂时企稳,中国需要一个公平的资本市场生态

    不同资本市场的监管要一起完善,政策上应该做到对所有市场参与者,真正的一视同仁。

A股暂时企稳,中国需要一个公平的资本市场生态

       今天A股迎来一个久违的反弹,上证指数涨幅在1%以上,从周线来看,近期算是企稳了,但若需要走出慢牛,恐怕还需要各方努力,尤其是不同资本市场的监管要一起完善,政策上应该做到对所有市场参与者,真正的一视同仁。


        4月以来,A股可谓病得不轻,病症可谓冰火两重天,除了少数白马股与金融股因为基金的抱团取暖而保持上涨之外,大部分股都跌得很惨,一些次新股接近腰斩,而A股的中小散户向来喜欢买小股,因此比较受伤。

        

        在全球股市一片红红火火的当前,A股走的这特立独行路,显然不太正常,也不符合中国经济发展的需要。那么,A股为什么为这么大跌呢,上证指数两个月跌了将近10%。这还是在蓝筹股大涨的情况下,如果把蓝筹的部分去掉,指数的跌幅更大。


        A股的大跌,有一个很大的原因,是替房地产挨板子。这似乎是一个魔咒,过去十几年来,只要金融监管收紧,虽然目标并不是冲着A股,但受伤的总是A股。3月以来,监管层开始了金融去杠杆。尤其是银监会,一度连发八道公文,压缩影子银行,打压各种套利。随后,保监会、证监会也跟进,收拾影子银行通道,比如证监会对券商的资管通道予以更严格的监管新规,而券商的资管计划,是近几年来影子银行的一个新温床。


       所谓影子银行,其本质是不在监管范围内的信用货币创造。2015年以来,中国银行金融业资产的快速扩张,影子银行是第一大贡献者。信用货币通过影子银行的大创造,成为当前资本市场泡沫的一个重要原因,尤其是房市,通过各种影子银行吸收的货币,支撑了其扩张。


        影子银行的过度繁荣,最终会压缩实体利润,危及经济稳定,所以,才有前一段时间,高层举行高规模的会议,学习金融安全。而打压影子银行,理论上而言,目标并非针对股市。因为股市有泡沫的话很好办,多发新股就可以针对性的解决,而这是管理层求之不得的,因为现在有大量的公司排队等上市呢。打压影子银行,更主要的目的,应该是控制房市泡沫,因为影子银行创造的信用货币,主要进入了房地产。


       但遗憾的是,A股总是会替房地产受伤。究其原因,是因为房市并没有做空机制,同时还受到了地方政府实质意义上的保护。比如房价上涨较大的城市,采取的措施一般是限制买、卖,这实际上压缩房市的筹码供应,所以,容易引起更大的上涨预期。地方政府对增加土地供应则不太愿意提起,其实,这才是压制房市泡沫的最重要手段。很简单的道理,却总是被忽视。于是,货币收紧的冲击,全部压在了股市与债市上,而其主要目标房地产,却安然无恙,天天是一条好汉。

       

        可见,这种不正常的情形屡屡发生,根子就在于管理层用实际的政策显示了对某些资本市场的偏爱,这样的后果,将是受到偏爱的资本市场,将会逐渐堆出巨大的泡沫,这是一个危险的事情。A股今天的企稳,来之不易,期待管理层能够察情入微,维护一个良性并公平的中国资本市场生态。

       

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